五新隧装(920174):前三季度矿山水电持续增长、增发审议通过,2025Q1-3营收5.84亿元-北交所信息更新

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入5.84亿元，同比下降3.3%；归母净利润为6621万元，同比下滑29.5%，扣非净利润降幅29.9%。2、2025年前三季度矿山开采市场营收7319.49万元，同比增长104.03%，毛利率35.73%；水利水电市场营收5169.68万元，同比增长50.98%，毛利率25.75%。3、后市场业务营收5182.75万元，同比增长21.52%，占比提升至8.88%；主机市场销售额5.23亿元，毛利率29.84%。4、公司通过发行股份和支付现金方式购买兴中科技99.9057%和五新重工100%股权，标的资产交易价格26.5亿元，并拟募集配套资金1亿元，该并购已获审议通过。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现归母净利润0.96/1.41/1.75亿元，对应EPS为1.07/1.57/1.95元，当前股价对应PE为53.3/36.4/29.3倍。维持“买入”评级。 #风险提示：客户集中度较高风险、应收账款风险、并购交易暂停/中止或取消风险。