一诺威(920261):产品结构优化助力公司业绩高增,加码聚酯产业链夯实行业领先地位-北交所信息更新

#核心观点：1、2025年前三季度营收55.77亿元，同比增长10.04%，归母净利润1.64亿元，同比增长46.12%。2、2025年第三季度单季度营收20.27亿元，同比增长15.83%，环比增长12.66%，归母净利润0.52亿元，同比增长30.09%，环比下降12.97%。3、2025年前三季度毛利率为6.91%，净利率为2.94%，较2024年同期分别提升1.10和0.72个百分点。4、公司产能不断扩充，在建项目包括年产34万吨聚氨酯系列产品扩建项目、16万吨/年聚氨酯系列产品项目（二期）、30万吨/年环氧丙烷、环氧乙烷下游衍生物项目、20万吨/年低碳环保型硬质聚氨酯组合聚醚项目。5、公司产品结构不断优化和内部管理能力提升，盈利能力持续提升。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.08亿元、2.52亿元、2.97亿元，EPS分别为0.71元、0.87元、1.02元，当前股价对应P/E分别为23.8倍、19.6倍、16.6倍，维持“增持”评级。 #风险提示：在建项目进展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动风险。