房地产行业：落实城市工作会议精神，高质量开展城市更新－2025年7月政治局会议点评

#核心观点： 1、2025年7月政治局会议提出宏观政策要持续发力、适时加力，落实更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 2、高质量开展城市更新是重点，中央提出更高层次要求，政策思路强化需求端呵护。 3、城市更新契合“好房子”发展方向，提质增效重要性突显，优质房企有望率先进入底部拐点时刻。 4、维持房地产及物管“看好”评级。 #投资建议： 1、产品力房企：建发国际、滨江集团、华润置地、建发股份，关注绿城中国、中国金茂。 2、低估值修复房企：新城控股、越秀地产、招商蛇口、保利发展、中海外发展、龙湖集团、华发股份，关注新城发展、金地集团。 3、二手房中介：贝壳-W，关注我爱我家。 4、物业管理：华润万象、绿城服务、招商积余、中海物业、保利物业。 #风险提示： 1、调控政策超预期收紧，销售去化不及预期。 2、物管行业人工成本上行超预期。