军工行业：景气持续恢复，关注军贸和新质战斗力方向－25年三季报业绩综述

#核心观点： 1、军工行业2025年第三季度业绩增速转正，备货备产景气持续。 2、分赛道来看，兵器、舰船、电子信息化赛道延续高增长，航空、航天赛道出现边际改善。 3、产业链各环节业绩表现改善，合同负债增加开启新一轮景气周期。 4、上游、中游、下游环节在营收、归母净利润、毛利率、净利率等指标上呈现不同幅度的同比和环比变化

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