电子行业：AI产业链业绩亮眼，继续看好AI－PCB及核心算力硬件

#核心观点： 1、2025年前三季度电子行业营收同比增长19.4%，归母净利润同比增长38.3%，盈利持续改善。 2、AI云端算力硬件需求持续强劲，产业链业绩高速成长。 3、国内半导体自主可控、国产替代需求加速，设备板块业绩亮眼。 4、消电及半导体受益于AI端侧密集落地、终端需求逐渐回暖，稳步向上。 5、PCB板块受益AI强劲需求及周期复苏，业绩增长强劲，部分产品已出现涨价。 6、半导体设备国产替代进程加速，重点关注自主可控产业链。 7、半导体设计存储涨价大周期启动，端侧AI加速落地。 8、消费电子、电子化学品、电子元件、汽车电子、光学光电子、其他电子等板块营收和利润均实现较好增长。 #投资建议： 1、看好AI-PCB及核心算力硬件。 2、看好苹果产业链。 3、看好自主可控受益产业链。 #风险提示： 需求不及预期的风险；AI进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。