冰轮环境(000811):基本面持续改善,关注后续业绩增长潜力-公司点评报告

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业收入17.17亿元，同比增长6.88%，增速环比第二季度提升5.09个百分点。2、2025年第三季度归母净利润1.62亿元，同比增长13.54%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长13.02%。3、2025年第三季度毛利率28.56%，同比提升0.49个百分点；销售净利率11.16%，同比提升1.36个百分点。4、2025年第三季度末合同负债12.05亿元，同比增长40.44%，主要系海外客户待确认收入订单。5、2025年第三季度经营活动现金流量净额2.91亿元，同比增长60.77%，营运效率改善。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为69.34亿元、79.74亿元、89.70亿元，同比分别增长4.50%、15.00%、12.50%；预计2025-2027年归母净利润分别为6.88亿元、8.36亿元、9.65亿元，同比分别增长9.55%、21.43%、15.53%。维持“推荐”评级。

#风险提示：订单交付不及预期风险，原材料价格波动风险，市场竞争加剧风险。

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