国防军工行业：2025Q3行业持续改善，商业航天提速－信达军工E周刊第201期

#核心观点： 1、国防军工指数本周下跌0.22%，跑输大盘0.33个百分点，国防信息化、航空航天等细分赛道涨幅居前。 2、神舟二十一号载人飞船发射成功，为后续载人登月等深空探测积累技术与经验。 3、商业航天领域液体火箭进展加快，天龙三号有望年底首飞，“致航一号”进入总装冲刺阶段。 4、特斯拉股东大会临近，Optimus已具备完成简单工作能力，国内人形机器人资本化加速。 5、军工板块2025年第三季度业绩整体向好，呈现景气反转、价值重估、事件催化特征。 #投资建议： 1、中航沈飞：新一代作战体系标的 2、华秦科技：新一代作战体系标的 3、内蒙一机：新一代作战体系标的 4、国力电子：新一代作战体系标的 5、航天电子：无人装备标的 6、光电股份：无人装备标的 7、力鼎光电：无人装备标的 8、中无人机：无人装备标的 9、陕西华达：卫星互联网&商业航天标的 10、苏试试验：卫星互联网&商业航天标的 11、铂力特：卫星互联网&商业航天标的 12、上海瀚讯：卫星互联网&商业航天标的 13、国博电子：卫星互联网&商业航天标的 14、长盈通：导弹&弹药标的 15、菲利华：导弹&弹药标的 16、国科军工：导弹&弹药标的 17、火炬电子：景气反转、低估值标的 18、宏达电子：景气反转、低估值标的 19、振华科技：景气反转、低估值标的 20、中航重机：景气反转、低估值标的 #风险提示：国防支出规模不及预期；新武器装备列装速度不及预期。