钢铁行业：宏观情绪回暖，钢材表需持续改善－周报20251102

#核心观点： 1、宏观情绪回暖，中美关系缓和，在芬太尼管制、关税等多个方面取得积极进展。 2、钢材价格普遍上涨，主要品种如螺纹钢、高线、热轧、冷轧价格均有不同幅度上升。 3、钢材利润下降，长流程毛利环比下降，短流程电炉钢毛利小幅上升。 4、钢材产量上升，五大钢材品种总产量环比增加，建筑钢材和板材产量均上升。 5、钢材总库存环比下降，社会库存和钢厂库存均减少。 6、钢材表观消费量改善，螺纹钢表观消费量环比上升，建筑钢材成交日均值增长。 7、供需格局边际改善，低利润和环保限产下供给有望收缩，产能调控是长期主线。 #投资建议： 1、普钢龙头标的：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份。 2、特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢。 3、管材标的：久立特材、友发集团。 4、原料板块中增量明确的标的：大中矿业（铁矿+锂矿）。 #风险提示： 下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。