银行行业：险资增配动因与PB－ROE估值曲线演变“新范式”－深度报告
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、投资评级：看好（维持）。 2、增量险资持续配置银行股，FVOCI股票投资及长股试点均有增配空间。 3、五因素驱动险资增配红利资产，银行板块高股息特征受益。 4、负债、产品、资产端边际变化或导致险资减配银行股。 5、当前PB-ROE曲线斜率较前期平坦化，估值驱动由基本面因子向股息逻辑切换。 #投资建议： 1、中信银行。 2、建设银行。 3、…
研究对象银行
发布机构开源证券
分析师刘呈祥
发布日期2025-07-31
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研究对象银行
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、投资评级：看好（维持）。 2、增量险资持续配置银行股，FVOCI股票投资及长股试点均有增配空间。 3、五因素驱动险资增配红利资产，银行板块高股息特征受益。 4、负债、产品、资产端边际变化或导致险资减配银行股。 5、当前PB-ROE曲线斜率较前期平坦化，估值驱动由基本面因子向股息逻辑切换。 #投资建议： 1、中信银行。 2、建设银行。 3、农业银行。 4、招商银行。 5、江苏银行。 6、杭州银行。 7、渝农商行。 #风险提示： 1、宏观经济下行。 2、房价下降超预期。 3、海外经济不确定性外溢。
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