机械行业：看好工程机械和量子计算－周报

#核心观点： 1、卡特彼勒工程机械板块北美显著回暖、EAME地区增长持续，看好欧美地区工程机械需求大周期向上。 2、2025年1-9月我国工程机械出口额同比+13.3%，其中9月出口额同比+29.6%，工程机械出口加速增长。 3、25Q3卡特彼勒工程机械北美、EAME、亚太、拉丁美洲收入增速分别为+8%、+6%、+3%、-1%，北美显著回暖，EAME增长持续。 4、英伟达发布NVQLink量子和GPU互联架构，波色量子中标招商银行首个量子计算采购项目，看好量子计算商业场景拓宽和产业趋势加速。 5、燃气轮机、3C设备进入高增通道，船舶、工程机械维持高景气。 6、1-3Q25机械行业收入同比增长9.4%；归母净利润同比增长17.5%。单三季度收入同比增长11.7%；归母净利润同比增长9.9%。 7、单三季度工程机械行业营收同比+13%；归母净利润同比+9%。燃气轮机板块收入同比+18%；归母净利润同比+21%。 8、3C设备受益于AI市场需求，单三季度收入同比+22%；归母净利润同比+52%。 9、细分行业景气指标：通用机械持续承压、工程机械加速向上、船舶下行趋缓、油服设备底部企稳、铁路装备稳健向上、燃气轮机稳健向上。 #投资建议： 1、关注徐工机械 2、关注恒立液压 3、关注三一重工 4、关注中联重科 5、关注柳工 6、建议关注持续景气度较高的工程机械和燃气轮机以及AI带动下需求复苏的3C设备板块 7、其余关注人形机器人、可控核聚变、量子计算等方向 #风险提示： 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。