冰轮环境(000811):单三季度业绩稳步增长,看好公司数据中心及液冷系统出海

#核心观点：1、2025年前三季度公司总营业收入48.35亿元，同比调整后减少2.45%；归母净利润4.28亿元，同比调整后减少9.68%；扣非归母净利润3.93亿元，同比调整后减少8.69%。2、单三季度总营业收入17.17亿元，同比调整后增长6.88%；归母净利润1.62亿元，同比调整后增长13.54%；扣非归母净利润1.5亿元，同比调整后增长13.02%。3、应收款体量有所增长，应收票据比年初有较大变化，主要是票据已背书未到期金额增加所致；应收款项融资比年初有较大变化，主要是当年收取的、符合“既持有至到期又准备出售”条件的承兑汇票增加所致。4、积极布局数据中心及液冷系统，为数据中心提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备，两项产品入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》，服务多个国内外数据中心项目，海外制造基地在战术性扩产中。5、覆盖工业全温域的解决路径，为核电领域提供技术支撑与解决方案，服务多个国内核电站，旗下公司研发安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器，批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆，顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为69.71亿元、79.32亿元、90.11亿元，增速分别为5.1%、13.8%、13.6%；归母净利润分别为6.65亿元、7.62亿元、9.23亿元，增速分别为5.8%、14.7%、21.1%。

#风险提示：上游大宗原材料价格上涨风险、在手订单交付不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外拓展不及预期风险、下游需求不及预期风险、政策推进不及预期风险。

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