富士达(920640):业绩大幅增长,量子通讯技术国内领先-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收6.52亿元，同比增长16.62%；归母净利润5592.56万元，同比增长55.38%；扣非净利润5526.78万元，同比增长77.53%。2、2025年第三季度单季营收2.43亿元，同比增长35.04%；归母净利润1874.81万元，同比增长698.40%；扣非净利润1871.38万元，同比增长1820.42%。3、公司业绩增长主要由于产销规模增加、产品利润水平提升。4、连接器及微波器件赛道需求旺盛，射频连接器在无线通信、航空航天、医疗设备等领域应用广泛，2025年全球市场规模预计突破90亿美元，中国市场份额占比超35%。5、公司深耕防务与通信领域，防务领域技术优势明显，通信领域服务RFS、三星等长期合作伙伴，海外收入稳步增长；新兴领域如量子通讯、医疗、低空经济、商业航天布局初显成效。6、公司参与制修订15项IEC国际标准，研发费用率维持在8%-11%；荣获中国质量奖提名奖，产品可靠性获市场认可。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为0.84/1.02/1.24亿元，维持“增持”评级。

#风险提示：市场竞争风险、主要客户相对集中风险、汇率波动风险、新增产能不能消化的风险。

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