滨江集团(002244):前三季度业绩增长符合预期,全年销售目标已达近八成

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入655.1亿元，同比增长60.6%；归母净利润23.9亿元，同比增长46.6%。2、毛利率同比提升2个百分点至12.4%，期间费用率下降。3、前三季度销售金额786.3亿元，同比减少1.9%，已完成全年销售目标1000亿元的79%。4、新增土储建筑面积116.8万平方米，同比增长30.3%；总地价352.6亿元，同比增长40.4%；投销比44.8%，其中97%位于杭州。5、有息负债较上年末减少14.1%至321.4亿元；现金短债比4.3倍，净负债率6.6%。

#盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年公司营收708/626/548亿元；归母净利润为27.9/29.5/30.7亿元；对应EPS分别为0.90/0.95/0.99元。维持“买入”评级。

#风险提示：政策放松不及预期，毛利率改善不及预期，结算进度不及预期。

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