巨星农牧(603477):生猪出栏保持增长,养殖成本继续挖潜

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入56.39亿元，同比增长42.57%，归属净利润1.07亿元，同比下降58.69%。2、2025年第三季度单季度实现营业收入19.22亿元，同比增长11.57%，归属净利润-0.74亿元，同比下降124.32%。3、公司2025年前三季度生猪出栏总量约293万头，生猪销售收入51.53亿元。4、公司致力于通过多种降本增效措施控制养殖成本，2025年1月至9月生猪养殖业务的PSY约为29头、料肉比约为2.57。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.61亿元、4.44亿元、8.73亿元，对应EPS为0.32元、0.87元、1.71元，目前股价对应2025和2026年PE分别为57倍和21倍，维持“增持-B”评级。 #风险提示：畜禽疫情风险，自然灾害风险，原料涨价风险，运输不畅风险，股东减持带来股价波动的风险。