中国巨石(600176):传统业务稳步修复,高端电子布是未来看点
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入139.04亿元，同比增长19.53%，归母净利润25.68亿元，同比增长67.51%，扣非归母净利润26.12亿元，同比增长125.91%。2、2025年第三季度收入47.95亿元，同比增长23.17%，环比增长3.56%，归母净利润8.81亿元，同比增长54.06%，环比下降7.9%，扣非归母净利润9.11…
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研报摘要
#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入139.04亿元，同比增长19.53%，归母净利润25.68亿元，同比增长67.51%，扣非归母净利润26.12亿元，同比增长125.91%。2、2025年第三季度收入47.95亿元，同比增长23.17%，环比增长3.56%，归母净利润8.81亿元，同比增长54.06%，环比下降7.9%，扣非归母净利润9.11亿元，同比增长72.57%，环比下降4.77%。3、第三季度收入增长主要来自销量增长，玻纤纱及制品销量约81万吨，同比增长10%，电子布销量2.94亿米，同比增长72.5%。4、利润增速不及收入主要由于粗纱产品均价环比略有下降，预计后续盈利能力将逐步修复。5、公司进入高端电子布领域，产品涵盖Low-DK、Low-CTE和Q布，受益于算力需求升级带来的供需缺口，实现量价双升。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为33.21、38.84、42.27亿元，对应EPS为0.83、0.97、1.06元，目前股价对应2025-2027年PE分别为20、17、16倍，维持“增持”评级。 #风险提示：高端电子布进度低于预期，GDP增速低于预期，市场竞争格局恶化
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