中国人寿(601628):Q3归母净利润再创新高,NBV增速继续提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度归母净利润1678亿元，同比增长60.5%，第三季度单季归母净利润1269亿元，同比增长91.5%，创单季利润规模历史新高。2、第三季度末归母净资产6258亿元，较年初增长22.8%，较年中增长19.5%。3、可比口径下新业务价值前三季度同比增长41.8%。4、前三季度新单保费同比增长10.4%，第三季度单季新单保费同比增长52.5%，新业务结构均衡，寿险、年金和健康险新单保费占比分别为32%、32%和31%。5、第三季度末个险人力60.7万人，较年初下降1.3%，较年中增长2.5%。6、第三季度末投资资产规模7.28万亿元，较年初增长10.2%，前三季度总投资收益3686亿元，同比增长41%，第三季度单季总投资收益2410亿元，同比增长73%，前三季度年化总投资收益率6.42%，同比上升1.04个百分点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1763亿元、1781亿元、1874亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：长端利率趋势性下行；新单保费增长不达预期。