公牛集团(603195):业绩短期承压,期待新业务+海外贡献新动能

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入121.98亿元，同比下降3.22%，归母净利润29.79亿元，同比下降8.72%。2、2025年第三季度营业收入40.30亿元，同比下降4.44%，归母净利润9.19亿元，同比下降10.29%。3、传统业务电连接与智能电工照明产品表现不佳，新能源产品发展势头较好，数据中心业务研发取得进展。4、海外市场插排、充电桩等产品市场反应利好，有望实现突破。5、2025年前三季度毛利率42.1%，同比下降1.0个百分点，第三季度毛利率41.7%，同比下降1.8个百分点。6、2025年前三季度销售费用率7.0%，同比下降1.4个百分点，市场推广费、广告费投入减少。7、新能源业务持续放量，充电桩与储能业务双线发展，数据中心业务以PDU产品为切入点，国际化稳步推进。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年每股收益分别为2.18元、2.32元、2.48元，维持“买入”评级。 #风险提示：品类拓展不畅；原材料价格大幅上涨；人民币汇率大幅波动。