新泉股份(603179):公司盈利承压,积极进行业务拓展

#核心观点：1、2025年1-9月公司实现营业总收入114.1亿元，同比增长18.8%，归母净利润6.2亿元，同比下降9.2%。2、3Q25实现营业收入39.5亿元，同比增长14.9%，归母净利润2.0亿元，同比下降27.1%。3、3Q25毛利率为15.6%，环比下降1.2个百分点，净利率为5.0%，环比下降0.3个百分点。4、期间费用率为10.8%，环比上升0.8个百分点。5、公司设立常州全资子公司，主营智能机器人相关部件。6、积极推进国内外生产基地建设，包括上海研发中心、合肥基地、墨西哥扩建、斯洛伐克项目，并增加对斯洛伐克新泉投资4500万欧元。7、在德国设立子公司，进一步开拓欧洲市场。8、深耕自主品牌乘用车客户，拓展中高端外资和合资品牌客户。9、新能源业务配套理想汽车、吉利汽车、广汽新能源、比亚迪、蔚来汽车等品牌。10、收购安徽瑞琪汽车零部件有限公司70%股权，拓展汽车座椅业务。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.1亿元、11.9亿元、15.1亿元。维持“强烈推荐”投资评级。 #风险提示：汽车行业发展速度的风险；汽车产业政策变动风险；客户集中的风险；现供车型销量下滑及新供车型销售不畅风险；全球地缘政治因素导致供需变化的风险等。