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格力电器(000651):砥砺前行,多元与分红支撑价值-季报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、9M25公司营业总收入1376.54亿元，同比-6.62%，归母净利润214.61亿元，同比-2.27%；25Q3营收同比-15.06%，归母净利润同比-9.92%。2、空调主业面临挑战，25Q3家用空调内销/外销出货量分别同比+3.2%/-15.3%，整体出货量同比-2.7%；中央空调业务承压，25M7-M8国内中央空调内销额同比-2.7…
研究对象格力电器
发布机构华泰证券
分析师周衍峰,王森泉,樊俊豪
发布日期2025-11-02
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属华泰证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象格力电器
股票代码000651
公司共识评级看好近 180 天 · 23 家机构
一致目标价¥48.6中位数 · 12 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、9M25公司营业总收入1376.54亿元，同比-6.62%，归母净利润214.61亿元，同比-2.27%；25Q3营收同比-15.06%，归母净利润同比-9.92%。2、空调主业面临挑战，25Q3家用空调内销/外销出货量分别同比+3.2%/-15.3%，整体出货量同比-2.7%；中央空调业务承压，25M7-M8国内中央空调内销额同比-2.7%。3、多元化业务稳步推进，拓展工业制品、绿色能源、智能装备等板块，形成新增长曲线。4、9M25毛利率28.68%，同比-0.77pct；期间费用率同比-0.86pct，研发费用率同比+0.45pct；归母净利润率15.59%，同比+0.69pct。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS为5.73/6.07/6.36元，归母净利润为32,088/34,017/35,603百万；维持“买入”评级，目标价51.60元。 #风险提示：以旧换新不及预期；行业竞争加剧；多元化拓展迟缓。
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