苏州银行(002966):投资韧性稳定业绩增长预期-季报点评

#核心观点：1、2025年1-9月归母净利润同比增长7.1%，营业收入同比增长2.0%，增速较1-6月分别提升1.0个百分点和0.2个百分点。2、总资产、贷款、存款增速分别为14.6%、11.6%、12.9%，信贷平稳投放，三季度新增贷款51亿元，以对公投放为主，零售贷款小幅下降28亿元。3、2025年第三季度净息差1.34%，较上半年提升1个基点，利息净收入同比增长8.9%。4、2025年第三季度末不良率0.83%，拨备覆盖率421%，关注率0.75%，资本充足率13.57%，核心一级资本充足率9.79%。5、中期分红每10股派2.1元，总额9.39亿元，占普通股股东净利润32.36%。6、大股东国发集团及一致行动人东吴证券增持3626万股，合计持股升至7.07亿股，占总股本15.81%。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年公司净利润54亿元、58亿元、62亿元，同比增速为7.1%、7.2%、7.2%。维持2025年目标PB0.95倍，目标价10.07元，维持买入评级。 #风险提示：政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。