安徽合力(600761):三季度收入实现增长,重视新兴领域加大研发投入-公司简评报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收149.34亿元，同比增长10.94%；归母净利润11.21亿元，同比减少4.88%。2、经营活动现金流净额9.63亿元，同比增长106.23%。3、第三季度营收49.67亿元，同比增长7.57%；归母净利润3.03亿元，同比减少11.84%。4、第三季度毛利率24.21%，净利率7.03%，毛利率同比增长2.79个百分点。5、前三季度研发费用10.03亿元，同比增长37.20%。6、2025年上半年叉车销量20.42万台，同比增长17.23%，增速高于行业；电动车销量同比增长28%，占比升至68%。7、公司推进智能物流业务，与华为、江淮技术中心、顺丰、京东等合作。8、公司目标2025年实现收入约180亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.38亿元、15.98亿元、17.91亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：国际贸易风险；行业竞争风险；技术迭代不及预期风险；原材料价格波动风险。