恺英网络(002517):传奇盒子贡献增量,期待多元AI应用落地-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度营业收入15.0亿元，同比增长9.1%，环比增长22.2%；归母净利润6.3亿元，同比增长34.5%，环比增长46.7%；扣非归母净利润5.8亿元，同比增长21.1%，环比增长37.6%。2、传奇盒子业务增长显著，Q3收入约5.7亿元，其中品牌专区确认收入约2.45亿元；DAU近50万。3、新游戏储备丰富，已获版号的游戏包括《盗墓笔记：启程》、《斗罗大陆：诛邪传说》等，覆盖MMO、SLG、ARPG等品类。4、自研AI工具平台《SOON》进入测试阶段，并投资布局AI硬件及AI应用产品。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为1.01元、1.10元、1.17元，对应当前股价PE分别为25倍、23倍、21倍，维持“买入”评级。 #风险提示：老游流水超预期下滑，新游流水不及预期，行业监管风险。