炬芯科技(688049):营收净利双创新高AI赋能驱动业绩再攀历史峰值-2025年三季报业绩点评

#核心观点：1、公司2025年Q1-Q3实现营收7.22亿元，同比增长54.74%；毛利率50.96%，同比增长3.83个百分点；归母净利润1.52亿元，同比增长113.85%。2、2025年Q3单季营收2.73亿元，同比增长46.64%，环比增长6.16%；毛利率51.44%，同比增长3.28个百分点，环比增长0.13个百分点；销售净利率22.08%，同比增长5.98个百分点，环比增长2.67个百分点。3、公司在AI技术赋能下，端侧AI处理器芯片成功应用于头部音频品牌的高端音箱等产品，市场渗透率大幅提高，相关销售收入实现数倍增长；低延迟高音质无线音频产品需求旺盛，销售额高速增长；蓝牙音箱SoC芯片系列在头部音频品牌中渗透率持续提升。4、2025年1-9月研发投入1.93亿元，同比增长21.18%；其中第三季度研发投入6956.58万元，同比增长17.16%。公司推进芯片产品迭代，致力于存内计算技术对各条线产品赋能，ATW609X研发进展顺利；第二代存内计算技术IP研发稳步推进，目标提升下一代芯片单核NPU算力，全面支持Transformer模型；并加大下一代私有协议研发投入，提升无线传输带宽，降低延迟，提升抗干扰性能。 #盈利预测与评级：公司2025-2027年营业收入预计实现9.98亿元、12.48亿元、15.73亿元，归母净利润预计为2.09亿元、2.75亿元、3.75亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：宏观环境风险，行业竞争和需求风险，研发失败风险。