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航民股份(600987):印染稳健,黄金加工业务受金价影响短期承压
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、公司25Q3营收同比下降12.52%，归母净利润同比下降5.02%，扣非净利润同比微降0.66%。2、黄金加工业务受金价快速上涨影响，加工需求量减少拖累营收，但加工费与利润率提升，利润表现好于收入。3、25Q1-Q3毛利率同比提升2.74pct至17.93%，净利率同比提升0.37pct至6.82%；25Q3毛利率同比提升2.17pct至1…
研究对象航民股份
发布机构招商证券
分析师唐圣炀,刘丽
发布日期2025-10-29
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属招商证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象航民股份
股票代码600987
公司共识评级强烈看好近 180 天 · 2 家机构
一致目标价¥10.78中位数 · 1 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、公司25Q3营收同比下降12.52%，归母净利润同比下降5.02%，扣非净利润同比微降0.66%。2、黄金加工业务受金价快速上涨影响，加工需求量减少拖累营收，但加工费与利润率提升，利润表现好于收入。3、25Q1-Q3毛利率同比提升2.74pct至17.93%，净利率同比提升0.37pct至6.82%；25Q3毛利率同比提升2.17pct至15.85%，净利率同比提升0.22pct至7.22%。4、25Q3经营活动净现金流-0.32亿元，存货周转天数同比增加44天至127天，应收账款周转天数同比增加2天至13天。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.26亿元、7.70亿元、8.12亿元，同比增速分别为1%、6%、6%。当前市值对应25PE10X、26PE9.5X，维持强烈推荐评级。 #风险提示：金价大幅波动风险；终端消费不及预期风险；纺织业订单不及预期风险等。
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