圣邦股份(300661):三季度收入同比增长13％,收购亿存芯

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现收入28.01亿元，同比增长14.55%，归母净利润3.43亿元，同比增长20.47%，扣非归母净利润2.31亿元，同比下降7.06%，净利率提高0.5个百分点至11.87%。2、第三季度实现收入9.82亿元，同比增长13.06%，环比下降4.60%，实现归母净利润1.42亿元，同比增长34.02%，环比增长0.94%，扣非归母净利润0.97亿元，同比增长6.80%，环比下降3.81%，净利率为14.13%，同比提高2.1个百分点，环比提高1.0个百分点。3、2025年前三季度毛利率为50.42%，同比下降1.75个百分点，第三季度毛利率为50.89%，同比下降1.0个百分点，环比下降0.1个百分点。4、前三季度研发费用同比增长24.79%至8.10亿元，研发费率同比提高2.4个百分点至28.91%，管理费率、销售费率分别为3.35%、7.43%，相比去年同期略有提升，财务费率相比去年同期提高0.4个百分点至-0.42%。5、第三季度研发费率、管理费率、销售费率均同环比提高，财务费率同比下降，环比提高，四个期间费率合计同比提高4.7个百分点，环比提高7.1个百分点。6、公司完成对芯片设计公司亿存芯的收购，持股约77.5%，亿存芯专注于高性能高可靠性非挥发性存储器、高品质模拟和混合信号产品的研发和销售。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为5.99亿元、7.82亿元、10.48亿元，维持“优于大市”评级。 #风险提示：产品研发不及预期，客户导入不及预期，竞争加剧的风险。