科锐国际(300662):25Q3业绩增长环比提速,持续探索AI提升技术赋能-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收107.55亿元，同比增长26.3%；归母净利润2.20亿元，同比增长62.5%；扣非归母净利润1.57亿元，同比增长40.2%。2、2025年第三季度营收36.80亿元，同比增长23.7%；归母净利润0.93亿元，同比增长89.6%；扣非归母净利润0.61亿元，同比增长26.9%。3、灵活用工业务持续高增，截至2025年Q3末岗位外包在册员工增至50900余人；传统招聘业务稳步复苏，前三季度成功推荐中高端管理人员和专业技术岗位11516人。4、2025年前三季度毛利率为5.8%，同比下降1.0个百分点，主要受灵活用工业务收入占比提升影响；期间费用率为3.5%，同比下降1.1个百分点，销售费用率和管理费用率分别同比下降0.3和0.7个百分点。5、2025年前三季度其他收益和投资收益分别为5987.14万元和6400.15万元，同比大幅增长212.3%和9924.6%。6、AI技术赋能加速，禾蛙平台2025年Q3 offer产出量达3600余个，同比增长73%，offer金额同比增长81%；禾蛙平台2.0AI产品发布后新增注册猎企数量环比增长427%，岗位匹配准确率提升5倍。 #盈利预测与评级：预计2025年归母净利润为2.80亿元，2026年归母净利润上调至3.49亿元，2027年归母净利润上调至4.21亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：企业用工需求不及预期，行业竞争加剧。