科锐国际(300662):25Q3营收稳健增长,投资收益带动业绩高增-季报点评

#核心观点：1、25Q1-3营收107.55亿元，同比增长26.29%，归母净利润2.20亿元，同比增长62.46%，扣非净利润1.57亿元，同比增长40.20%。2、25Q3营收36.80亿元，同比增长23.70%，归母净利润0.93亿元，同比增长89.62%，扣非净利润0.61亿元，同比增长26.90%。3、子公司天津智锐股权转让的投资收益带动业绩高增，归母净利率同比提升0.9个百分点至2.5%。4、毛利率同比下降0.5个百分点至6.3%，期间费用率持续优化。5、灵工业务前三季度累计派出44.6万人次，同比增长23.5%，报告期末在册灵工岗位外包员工50900余人。6、禾蛙平台推出AI产品，Q3 offer数量3600余个，同比增长73%，offer金额增长81%。7、公司研究CRE-T1模型，发布数字分身Mira，具备自主规划、Deep Research、语音交互等能力。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收148.1亿元、182.8亿元、220.5亿元，归母净利润2.9亿元、3.6亿元、4.3亿元，当前股价对应PE 19.0倍、15.6倍、13.0倍，维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济波动风险；人才流失与培养风险；技术发展不及预期。