中国人寿(601628):3Q25,NBV强劲增长-季报点评

#核心观点：1、第三季度归母净利润1268.73亿元，同比提升92%，符合业绩预告。2、前三季度年化总投资收益率6.42%，同比上升1.04个百分点。3、前三季度寿险新业务价值同比提升41.8%，第三季度估计实现翻番增长。4、第三季度新单保费同比增长52%，NBV利润率或有所提升。5、3Q25末净资产较2Q25末高增19%。6、3Q25末个险销售人力为60.7万人，环比提升3%，同比下降5%。7、前三季度浮动型产品在首年期交保费中的占比同比提升45个百分点以上。8、前三季度实现总投资收益3685.51亿元，同比提升41.0%。9、第三季度保险服务业绩大幅提升229%。 #盈利预测与评级：预计2025年公司NBV同比增长39%。微调2025/2026/2027年EPS预测至6.08/4.18/4.76元。维持基于DCF估值法的A/H股目标价人民币52/港币29不变，维持“买入”评级。 #风险提示：NBV增长大幅恶化，投资出现重大亏损。