中国人保(601319):3Q25,COR和NBV增速均向好-季报点评

#核心观点：1、3Q25归母净利润202.92亿元，同比提升48.7%。2、3Q25保险服务业绩95.32亿元，同比提升24.6%；投资业绩269.16亿元，同比提升64.7%。3、前三季度人保财险COR同比下降2.1pcts至96.1%；人保寿险可比口径NBV增速为76.6%，快于新单保费增速24%。4、前三季度总投资收益862.5亿元，同比增长35.3%；总投资收益率为5.4%，同比提升0.8pcts。5、3Q25人保财险保费同比增长3.1%至1199亿元，其中车险保费同比增长2.7%至760.54亿元，非车险保费同比增长3.7%至438.46亿元。6、3Q25人身险新单保费同比增长43.5%至198.39亿元，总保费同比增长43.9%至363.99亿元；人身险业务盈利101.99亿元，同比增速30.8%。 #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年EPS为1.22/1.30/1.42元。维持“买入”评级，A股目标价10.40元，H股目标价9.00港元。 #风险提示：NBV增长放缓、财险保费增速放缓及COR恶化、投资亏损。