中微公司(688012):刻蚀+薄膜持续放量,Q3收入业绩均创历年同期新高-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入80.63亿元，同比增长46.40%；归母净利润12.11亿元，同比增长32.66%。2、2025年第三季度公司实现营业收入31.02亿元，同比增长50.62%，环比增长11.29%；归母净利润5.05亿元，同比增长27.50%，环比增长28.62%，收入和业绩均创历年同期新高。3、刻蚀设备收入61.01亿元，同比增长约38.26%；薄膜设备收入4.03亿元，同比大幅增长约1332.69%。4、前三季度研发投入25.23亿元，同比增长63.44%，研发支出占收入比达31.29%。5、公司在刻蚀、薄膜及外延设备多线突破，CCP刻蚀设备已成为国内标配，ICP刻蚀设备开发进展顺利，薄膜设备已顺利进入市场，外延设备已完成量产验证。 #盈利预测与评级：将公司2025-2027年归母净利润预测由22.11/30.57/40.31亿元下调至19.41/29.23/39.58亿元。维持“强推”评级。 #风险提示：国际贸易形势变化；下游扩产不及预期；新品拓展不及预期；上游零部件供应短缺；行业竞争加剧。