江苏银行(600919):业绩稳中有进,资产质量保持优异-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度实现营业收入671.83亿元，同比增长7.83%；归母净利润305.83亿元，同比增长8.32%。2、净利息收入498.68亿元，同比增长19.61%，主要得益于规模扩张和负债成本管控；手续费及佣金净收入45.49亿元，同比增长19.97%；公允价值变动净损失10.01亿元。3、总资产4.93万亿元，较年初增长24.68%；各项贷款余额2.47万亿元，较年初增长17.87%。4、对公贷款（不含贴现）余额1.66万亿元，是信贷增长主要抓手；个人贷款余额6865亿元，环比小幅压降。5、单季年化净息差1.59%，环比下行2bp；不良贷款率0.84%，环比持平；拨备覆盖率322.62%，环比下降8.4pct。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润增速为8.5%/8.5%/7.3%，维持“推荐”评级，目标价14.58元。 #风险提示：宏观经济复苏不及预期；重点领域资产质量恶化超预期；区域信用风险集中暴露。