金诚信(603979):铜矿业务持续放量,矿服业务成长依然可期-2025年三季度业绩点评

#核心观点：1、公司25年前三季度实现营收99.33亿元，同比增长42.5%；归母净利润17.53亿元，同比增长60.4%。其中25Q3营收36.17亿元，同比增长34.1%，环比增长3.2%；归母净利润6.42亿元，同比增长33.7%，环比下降6.8%。2、资源业务：25年前三季度实现营收45.7亿元，同比增长131.3%；毛利22.3亿元，同比增长155.8%；毛利率48.9%。25Q3铜产量2.46万吨，环比增长12.2%；销量2.43万吨，环比下降2.8%。鲁班比铜矿提产改造、L矿西区稳产达产是重点工作，远期L矿东区、鲁班比铜矿达产和哥伦比亚SanMatias项目预计贡献增量。3、矿服业务：25年前三季度实现营收52.6亿元，同比增长7.9%；毛利12.0亿元，同比下降13.9%；毛利率22.7%。其中25Q3营收19.4亿元，环比增长6.5%；毛利4.3亿元，环比增长1.8%；毛利率22.1%。卡库拉矿段逐步恢复采矿作业，科马考铜矿预估合同总价款约8.05亿美元，Terra Mining未来有望逐步改善。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为3.87、4.68、5.45元，PE分别为17、14、12倍，维持“买入”评级。 #风险提示：矿服业务合同执行和资源开发业务不达预期、应收账款风险、地缘政治风险、外汇风险等。