兔宝宝(002043):单季度营收增速转正,投资收益增厚利润

#核心观点：1、单季度收入增速转正，前三季度营收63.2亿元，同比下降2.2%，归母净利润6.3亿元，同比增长30.4%，扣非归母净利润3.3亿元，同比下降22.0%。单三季度营收26.8亿元，同比增长5.0%，环比增长13.6%；归母净利润3.6亿元，同比增长51.7%，环比增长116.8%；扣非归母净利润0.9亿元，同比下降50.6%，环比下降37.2%。2、投资收益增厚利润，单三季度投资净收益0.2亿元，公允价值变动净收益2.7亿元，资产减值损失1.1亿元，信用减值损失0.2亿元，四项合计正向影响营业利润1.7亿元。3、商誉减值风险消化，前三季度资产减值损失同比增加1.0亿元，商誉较年初下降1.0亿元，减少15.9%，商誉余额5.3亿元。4、现金流表现优异，前三季度经营活动现金净流入4.7亿元，同比多流入0.5亿元，单三季度经营活动现金净流入3.65亿元，同比多流入2.2亿元。5、定制家居与人造板板块稳步增长，自营兔宝宝全屋定制坚持中高端品牌定位，兔宝宝板材推动渠道结构调整。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年利润分别为8.14、8.47、9.41亿元，分别上调15%、2%、2%，维持公司“增持”评级。 #风险提示：新增产能导致行业竞争恶化，需求超预期下行，全屋定制拓展节奏不及预期。