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海尔智家(600690):重视企业经营α,关税冲击祸兮福所依
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录预计2025-2027年公司归母净利润分别为210亿元、240亿元和274亿元，同比增长12%/14%/14%，对应PE分别为11/10/9倍。首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。
研究对象海尔智家
发布机构招商证券
分析师史晋星,闫哲坤
发布日期2025-07-31
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属招商证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象海尔智家
股票代码600690
公司共识评级看好近 180 天 · 24 家机构
一致目标价¥27.6中位数 · 15 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点
- 第三批国补资金到位，海尔25H1空调线上/线下零售额同比分别增长30%/59%，市占率提升；洗衣机线上/线下分别增长10%/24%，分区洗产品推动线下份额提升；冰箱线下同比增长15%。
- 中国区：数字库存提升周转，供应链降本增效，卡萨帝高端品牌增长提速，25H1增长20%。
- 海外市场：北美后地产需求释放，欧洲等区域利润率改善，组织变革调整加快，多措并举提升海外利润率。
- 海尔预计2025-2027年归母净利润分别为210亿元、240亿元和274亿元，同比增长12%/14%/14%。
#盈利预测与评级
预计2025-2027年公司归母净利润分别为210亿元、240亿元和274亿元，同比增长12%/14%/14%，对应PE分别为11/10/9倍。首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。
#风险提示
关税不确定性；终端需求不及预期；原材料上涨；海运费上涨；汇率波动。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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