科锐国际(300662):2025Q3扣非业绩同增27％,AI应用加速落地

#核心观点：1、2025年第三季度公司扣非净利润6060万元，同比增长26.9%。2025年1-9月公司实现收入107.5亿元，同比增长26.3%；归母净利润2.20亿元，同比增长62.5%；扣非净利润1.57亿元，同比增长40.2%。2、分业务看，2025年第三季度灵活用工业务累计派出15.35万人，同比增长21.4%；猎头收入规模预计同比持平；新技术业务预计同比增长超过60%，禾蛙平台前三季度注册合作伙伴和交付岗位分别同比增长23%和109%。3、经营效能提升，2025年第三季度期间费率合计为3.4%，同比下降1.0个百分点，其中销售费率和管理费率分别同比下降0.3和0.6个百分点。4、公司持续探索AI技术应用，三季度研究具备推理能力的Embedding模型CRE-T1，并发布自主决策型数字分身实验版本Mira，具备自主规划、深度研究和语音交互等能力。 #盈利预测与评级：上调2025-2027年归母净利润预测至2.95亿元、3.50亿元、4.06亿元，未来三年复合增长率约24%，维持“优于大市”评级。 #风险提示：宏观承压、行业竞争加剧、大客户流失、AI商业落地风险等。