立高食品(300973):KA延续增长势头,控费力保利润较快增长-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司收入31.5亿元，同比增长15.73%；扣非前后归母净利润分别为2.48亿元和2.42亿元，同比增长22.03%和26.63%。2、2025年第三季度收入10.75亿元，同比增长14.82%；扣非前后归母净利润分别为0.77亿元和0.76亿元，同比增长13.63%和14.17%。3、分业务看，2025年前三季度冷冻烘焙收入同比增长近10%，奶油、酱料等烘焙原料业务收入同比增长约24%。4、分渠道看，KA商超渠道收入同比增长约30%，餐饮、茶饮等新零售渠道同比增长约40%。5、2025年第三季度毛利率同比下降2.40个百分点，主要受烘焙油脂等原料价格上涨影响；销售、管理、研发、财务费用率分别同比下降1.00、1.54、0.06、0.11个百分点，控费效果较好。 #盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测3.21亿元、4.06亿元、4.82亿元，对应2025-2027年EPS 1.89元、2.40元、2.85元，当前股价对应2025-2027年21.5倍、17.0倍、14.3倍PE，维持“增持”评级。 #风险提示：竞争加剧风险、原料上涨风险、大客户依赖风险、食品安全风险。