深南电路(002916):2025Q3营收和利润均创新高,产能加速释放-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入167.54亿元，同比增长28.39%，实现归母净利润23.26亿元，同比增长56.30%。2、2025年第三季度单季实现营收63.01亿元，同比增长33.25%，环比增长11.11%；实现归母净利润9.66亿元，同比增长92.87%，环比增长11.20%。3、2025年第三季度毛利率为31.39%，同比提升6.00个百分点，环比提升3.80个百分点；净利率为15.35%，同比提升4.76个百分点，环比基本稳定。4、PCB业务方面，AI算力投资带动AI服务器及相关配套产品需求增长，公司AI加速卡、高速交换机、光模块等产品需求释放，订单同比显著增长。5、载板业务方面，存储市场快速成长，客户订单饱满，工厂产能利用率环比明显提升，载板业务利润率显著提高。6、公司积极进行高端产能扩充，泰国工厂已连线试生产，南通四期预计2025年四季度连线，无锡新地块为PCB算力相关产品做储备。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为34.80亿元、47.04亿元、58.28亿元，每股收益为5.22元、7.06元、8.74元，当前股价对应市盈率为43.6倍、32.3倍、26.1倍，维持“买入”评级。 #风险提示：下游需求不景气；竞争加剧影响盈利能力；客户导入节奏不及预期。