亚钾国际(000893):钾肥量利齐升助力Q3业绩延续增长,有序推进钾肥及溴素扩产-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收38.67亿元，同比增长55.8%；归母净利润13.63亿元，同比增长163%；扣非净利润13.62亿元，同比增长164.6%。2、2025年第三季度实现营收13.45亿元，同比增长71.4%，环比增长2.7%；归母净利润5.08亿元，同比增长104.7%，环比增长8.0%；扣非净利润5.06亿元，同比增长105%，环比增长7.2%。3、2025年1-9月，公司氯化钾产量149.86万吨，同比增长13.2%；销量152.43万吨，同比增长22.8%；毛利率58.9%，同比提升9.8个百分点；测算均价2537元/吨，同比增长26.9%。4、2025年前三季度销售毛利率58.91%，销售净利率35.21%，同比分别提升9.79、15.26个百分点。5、第二个100万吨/年钾肥项目3#主斜井已贯通，第三个100万吨/年钾肥项目斜坡道、主斜井及两条风井已贯通；参股的亚洲溴业5万吨/年溴素扩建项目已具备投产条件。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.22亿元、24.08亿元、29.26亿元，EPS分别为1.97元、2.61元、3.17元，当前股价对应PE为22.4倍、16.9倍、13.9倍。维持“买入”评级。 #风险提示：经营环境、政策变化，项目建设及投产运营风险，管理层变化等。