爱柯迪(600933):公司业绩稳健增长,盈利能力同比提高-2025年三季报业绩点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入53.10亿元，同比增长6.75%；归母净利润8.95亿元，同比增长20.70%；扣非归母净利润8.49亿元，同比增长24.74%。2、2025年第三季度单季度营业收入18.60亿元，同比增长7.86%；归母净利润3.22亿元，同比增长10.36%；扣非归母净利润2.97亿元，同比增长12.80%。3、2025年前三季度期间费用率为10.40%，同比下降2.22个百分点；毛利率为30.42%，同比提升1.38个百分点；净利率为17.45%，同比提升1.96个百分点。4、公司完成卓尔博股权过户，卓尔博2025-2027年承诺净利润分别不低于1.415亿元、1.569亿元、1.741亿元。5、墨西哥工厂已投产并处于产能爬坡阶段，马来西亚铝合金铸件工厂启动建设，公司积极开拓镁合金压铸件、机器人结构件等产品。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别达到73.64亿元、98.04亿元、118.69亿元，归母净利润分别实现11.97亿元、14.80亿元、18.64亿元，对应PE为18.8x/15.2x/12.1x，维持“买入”评级。 #风险提示：汽车行业景气度下滑风险；一体化压铸渗透率提升不及预期风险；机器人业务发展不及预期风险。