能科科技(603859):AI业务增长发力,盈利能力优化提速-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入10.89亿元，同比增长5.05%；归母净利润1.65亿元，同比增长40.34%；扣非净利润1.46亿元，同比增长30.55%。其中第三季度营收3.51亿元，同比增长5.35%；归母净利润5447万元，同比增长122.49%；扣非净利润4487万元，同比增长81.37%。2、2025年前三季度毛利率51.35%，同比提升2.74个百分点；净利率21.37%，同比提升5.00个百分点。第三季度毛利率49.13%，净利率21.16%。3、2025年前三季度综合费用率27.16%，同比下降2.35个百分点。销售费用率6.09%，管理费用率6.31%，研发费用率14.51%，财务费用率0.25%。4、公司发布定增预案，拟募集资金不超过10亿元，用于“灵擎“工业AI赋能平台、“灵助“工业软件AI工具集、“灵智“具身智能AI训推平台三大项目研发。5、公司已拥有AI专业技术团队100余人，在具身智能技术方向已形成多项技术能力。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为17.50亿元、20.46亿元、24.04亿元，EPS分别为0.96元、1.18元、1.45元，给予“买入“投资评级。 #风险提示：宏观经济下行、原材料价格波动、海外拓展不及预期、研发进展不及预期、增发进展不及预期等。