当升科技(300073):正极材料销量同比大幅增长,固态材料有望放量

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收73.99亿元，同比增长33.92%，盈利5.03亿元，同比增长8.30%，扣非盈利3.87亿元，同比增长20.38%。2、2025年第三季度公司锂电正极材料销量同比大幅增长，多元材料出货量超过15,000吨，磷酸铁锂业务产销两旺并实现盈利，出货量达23,000吨。3、2025年第三季度公司国际客户销量同比大幅提升，与LGES、SK on签订的战略供货协议顺利履行。4、公司全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料已实现20吨级以上批量供货，硫化物固态电解质产品已进入多家头部客户验证阶段。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年每股收益为1.45元、1.77元、2.21元，对应市盈率48.4倍、39.6倍、31.7倍；维持增持评级。 #风险提示：产业链需求不达预期；原材料价格出现不利波动；新能源汽车产业政策不达预期；新能源汽车产品力不达预期。