长白山(603099):Q3业绩稳定增长,交通改善蓄力冰雪季

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营收4.01亿元，同比增长17.78%；归母净利润1.51亿元，同比增长19.43%；扣非归母净利润1.52亿元，同比增长18.31%。2、2025年前三季度公司实现营收6.36亿元，同比增长6.99%；归母净利润1.49亿元，同比增长1.05%；扣非归母净利润1.50亿元，同比下降3.73%。3、第三季度长白山主景区接待游客202.48万人次，同比增长20.7%；7-9月单月接待游客数量均创当月历史新高，主要受益于避暑旺季及“817稻米音乐节”IP活动带动。4、沈白高铁于9月28日正式开通运营，G331国道同日贯通，外部交通改善有望为新一轮冰雪季蓄力。5、温泉部落二期项目主体结构已封顶，转入二次结构及装饰装修阶段。6、吉林省设立总规模5亿元的冰雪经济基金，重点投向冰雪旅游、冰雪运动、冰雪科技等领域，推动冰雪经济发展。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS为0.60/0.71/0.82元，对应市盈率分别为86.2/72.6/63.6倍。维持增持评级。 #风险提示：极端气候影响，新项目推进不及预期，居民消费恢复不达预期风险。