轻工制造行业：行业上半年业绩预告表现平淡，“反内卷”下关注行业利润修复－跟踪报告

#核心观点： 1、轻工业绩预告表现平淡，预盈率为46%，在消费八大行业中排行第8。 2、受弱宏观环境、消费需求疲软等不利因素影响，17%的轻工公司2025年上半年首次出现亏损，37%的公司连续两年持续亏损。 3、造纸板块预盈率为67%，表现相对稳定；包装印刷/家居用品/文娱用品预盈率均未过半。 4、2025年预增/略增的公司占比均较2024年下降。 #投资建议： 1、关注受益于“反内卷“政策、具备产能规模和成本优势的造纸龙头企业。 2、关注受益于“两新“政策的家居、家电龙头企业以及下游相关品类需求上涨的包装供应商。 #风险提示： 宏观经济恢复不及预期风险，行业竞争加剧风险，渠道拓展不及预期风险，原材料价格大幅波动风险。