金发科技(600143):Q3盈利同环比大幅提升,持续推进石化减亏-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入496.16亿元，同比增长22.62%；归母净利润10.65亿元，同比增长55.86%。2、2025年第三季度实现营业收入179.80亿元，同比增长5.04%，环比增长12.58%；归母净利润4.79亿元，同比增长58.04%，环比增长41.49%。3、改性塑料板块第三季度销量78.20万吨，同比增长15.61%，环比增长11.02%；营收91.31亿元，同比增长7.46%，环比增长3.13%。4、绿色石化板块第三季度销量46.11万吨，同比下降2.78%，环比增长21.98%；营收31.29亿元，同比下降11.77%，环比增长17.05%。5、新材料板块第三季度销量7.23万吨，同比增长9.05%，环比下降0.28%；营收10.78亿元，同比增长10.47%，环比下降3.97%。6、绿色石化板块持续推进减亏，2025年上半年辽宁金发净利润环比减亏2.48亿元，宁波金发净利润环比增亏0.16亿元。7、子公司江苏金发拟实施股权激励计划，通过增资扩股方式绑定核心员工，认购对价金额不超过6.43亿元。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润14.43亿元、18.23亿元、23.19亿元，同比增速分别为75.0%、26.3%、27.2%。维持“推荐”评级。 #风险提示：下游需求不及预期，项目投产不及预期，宏观经济波动。