炬芯科技(688049):持续刷新单季业绩记录,份额提升＆端侧卡位共驱高速成长-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年三季度公司实现营收2.73亿元，同比增长46.64%，环比增长6.16%；实现归母净利润0.60亿元，同比增长101.09%，环比增长20.72%；扣非归母净利润0.61亿元，同比增长145.15%，环比增长28.31%。2、2025年三季度毛利率51.44%，同比增长3.28个百分点，环比增长0.13个百分点；净利率22.08%，同比增长5.98个百分点，环比增长2.67个百分点。3、蓝牙音箱SoC芯片系列在头部音频品牌中渗透率持续提升，低延迟高音质无线音频产品需求旺盛，无线麦克风、电竞耳机等产品具备卡位优势。4、端侧AI处理器芯片市场渗透率大幅提高，相关销售收入实现数倍增长。5、基于第一代存内计算技术的端侧AI音频芯片推广进展顺利，多家头部品牌项目已立项并将量产；低延时私有无线音频领域客户终端产品已率先完成量产。6、持续推进ATW609X研发及第二代存内计算技术IP研发，目标实现NPU算力数倍提升并全面支持Transformer模型。 #盈利预测与评级：调整公司2025-2027年归母净利润预测为2.12亿元、2.95亿元、3.97亿元；参考可比公司给予炬芯科技2026年52倍PE，目标价87.58元，维持“强推”评级。 #风险提示：蓝牙音箱出货不及预期、客户导入不及预期、技术发展不及预期