基础化工行业：政策密集，多维度梳理化工子行业“反内卷”突破口－专题研究

#核心观点： 1、2025年7月14日发改委转发《综合整治“内卷式”竞争》文章，提出从企业供给、社会需求、政府协同多维度整治“内卷式”竞争。 2、2025年7月25日《中国石油和化工》杂志刊文探讨石化行业“反内卷”措施，建议加强行业自律、创新差异化、推动落后产能退出。 3、近期多项政策发布，包括《价格法》修正案、发改委能评调整、应急管理部老旧装置评估等，显示“反内卷”执行方向。 4、化工行业“反内卷”突破口应选择“高集中度”与“深度亏损”叠加的细分行业，如纯碱、氨纶、染料、煤化工、聚氨酯、钛白粉、有机硅等。 5、行业评级维持中性。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：外部因素影响下，政策执行不达预期；安全、环保事故等对化工行业冲击的风险；反内卷”政策背景下，落后企业面临被淘汰风险。