社会服务行业：金价高位震荡有望带动金饰消费，中国奢侈品市场回暖－消费观察

#核心观点： 1、黄金珠宝：国际金价高位震荡，保值增值属性有望促进金饰消费；短期金价波动对克重产品销售影响明显，待民众接受高金价后终端消费有望回补。 2、文旅：出行链下半年关注海南免税与旅游公司资产收并购两条主线；海南离岛免税政策利好，关注四季度海南封关主线；旅游出行beta向好，建议关注四季度冰雪游旺季。 3、奢侈品：各奢侈品集团三季度表现呈现显著分化，LVMH与Prada超预期，中国奢侈品市场有所回暖；Prada集团保持强劲增长势头，实现连续19个季度增长。 4、行业评级：强于大市（维持）。 #投资建议： 1、黄金珠宝：建议关注一口价产品占比高的老铺黄金；其他建议关注潮宏基、曼卡龙。 2、文旅：关注四季度海南封关主线下中国中免等海南免税运营商；建议关注四季度冰雪游旺季公司长白山、大连圣亚，以及拥有收并购预期的头部公司祥源文旅、西域旅游等。 3、奢侈品：关注LVMH与Prada。 #风险提示： 宏观经济波动、需求不及预期、行业竞争加剧。