富临精工(300432):铁锂高景气,看好机器人布局

#核心观点：1、1-3Q25年公司收入90.85亿元，同比+54.4%，扣非归母净利润2.61亿元，同比+4.8%。25Q3单季度公司收入32.72亿元，同比+43%，环比+5%，扣非归母净利润1.39亿元，同比+6.7%，环比+265.7%。2、公司磷酸铁锂快充产品凭借性能优势，出货量迅速提升；公司持续推进精益化生产及精细化管理，在坚持技术革新与成本节降等多方面进行努力，持续改善磷酸铁锂正极材料业务经营业绩。3、公司与宁德时代拟共同对公司子公司江西升华增资扩股，公司拟增资人民币10亿元，认购江西升华新增注册资本人民币8.1亿元，宁德时代拟增资人民币25.6亿元，认购江西升华新增注册资本人民币20.8亿元。本次交易完成后，宁德时代持有江西升华的股权比例为51%，公司持有江西升华的股权比例为47.4%。4、公司积极拓展并把握智能机器人产业的机遇，将持续通过技术和产品创新与行业头部客户技术创新升级趋势及市场需求紧密结合，拓宽公司机器人电关节模组产业布局，提升技术和产品创新能力，推动公司人形机器人、机器狗等电关节模组的研发和制造水平。 #盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润分别为4.5/7.9/12.2亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：磷酸铁锂电池需求不及预期，机器人进展不及预期。