中煤能源(601898):Q3业绩环比大幅改善,关注高分红潜力和成长性-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入1105.84亿元，同比-21.2%；归母净利润124.85亿元，同比-14.6%。2、单Q3实现营业收入361.48亿元，环比+0.3%；归母净利润47.80亿元，环比+28.3%，同比-1.0%；业绩环比大幅改善主要得益于煤炭价格回升、成本有效管控以及化工装置检修完成后的盈利修复。3、煤炭业务前三季度营业收入893.33亿元，同比-24.2%；商品煤产量10158万吨，同比-0.7%；自产商品煤销量10145万吨，同比+1.1%；吨煤售价474元/吨，同比-17.0%；吨煤成本257.67元/吨，同比-10.1%。4、非煤业务前三季度聚烯烃/尿素/甲醇销量分别为98.4/180.5/149.5万吨，同比-13.3%/+19.5%/+24.0%；聚烯烃产销量下滑主要因上半年两套化工装置按计划完成大修。5、公司资产负债率持续下降，截至2025年Q3为45.82%；2025年中期利润分配方案A股每股派发现金红利0.166元（含税）。6、加强智能化建设，累计有18处煤矿通过智能化煤矿验收；里必煤矿建设规模400万吨/年，预计2026年底进入试运转；乌审旗2x660MW煤电一体化项目高标准开工；陕西榆林煤化工二期年产90万吨聚烯烃项目土建工程基本完工。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润163.7/181.3/186.2亿元，同比-15.3%/+10.8%/+2.7%；EPS为1.23/1.37/1.40元，对应当前股价PE为11.2/10.1/9.8倍。维持“买入”评级。 #风险提示：煤价下跌超预期；新建产能不及预期；煤炭产量释放不及预期。