新和成(002001):业绩符合预期,稳步推进液蛋、尼龙新材料项目-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收166.42亿元，同比增长5.5%；归母净利润53.21亿元，同比增长33.4%；扣非净利润53.33亿元，同比增长37.4%。2、第三季度营收55.41亿元，同比下降6.7%，环比下降2.1%；归母净利润17.17亿元，同比下降3.8%，环比下降0.3%。3、蛋氨酸景气上行，公司30万吨蛋氨酸达产，香精香料、新材料业务运行稳健，助力业绩增长。4、2025年前三季度销售毛利率45.55%，同比提升6.01个百分点；净利率32.17%，同比提升6.77个百分点。5、18万吨/年液体蛋氨酸项目已产出合格产品，推出丝氨酸、色氨酸、胱氨酸等新产品，天津尼龙新材料项目推进中，储备千亩土地规划建设香料项目，后续推进HA项目及PPS扩产建设项目。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为66.93亿元、75.09亿元、80.80亿元，对应EPS分别为2.18元、2.44元、2.63元，当前股价对应PE为10.7倍、9.6倍、8.9倍。维持“买入”评级。 #风险提示：维生素、蛋氨酸行业竞争加剧，项目投产不及预期，汇率波动等。